국내상장 S&P500 지수추종 커버드콜 ETF 2025.1월~4월 성과비교

커버드콜  ETF는 은퇴를 앞두거나 이미 은퇴를 한 은퇴자들에게 비교적 적은 자본으로 높은 월 현금 흐름을 만들 수 있어 최근 많은 인기를 얻고 있습니다. 그중 가장 대표적인 커버드콜 ETF라 할 수 있는 국내에 상장된 미국 S&P500 지수를 추종하는 커버드콜 ETF를 대상으로 올해 1월 1일부터 4월 30까지의 성과를 분석 비교해 보았습니다. 커버드콜 ETF 투자를 검토하는 분들에게 투자에 있어 작은 도움이 될 수 있었으면 합니다.

 

*) 본 포스팅에 사용된 모든 정보와 이미지의 출처는 각 ETF 공식 홈페이지입니다.

*) 내용을 확인하고 문서로 작성하는 과정 중 일부 오류가 있을 수도 있습니다.

*) 특정 ETF 대한 의견은 개인적인 관점이 반영되어 있습니다.

*) ETF 종목을 추천하는 것은 아니며 투자의 책임은 본인에게 있습니다. 

국내 상장 S&P 지추 추종 커버드콜 ETF

국내에 상장된 S&P500 지수 추종 커버드콜 ETF는 미래에셋자산운용에서 출시한 TIGER 미국S&P500타겟데일리커버드콜 ETF와 삼성자산운용에서 올해 초에 출시한 KODEX 미국S&P500데일리커버드콜OTM, 한국투자신탁운용에서 작년에 출시한 ACE미국500데일리타겟커버드콜 ETF,신한자산운용에서 작년에 출시한 SOL 미국500타겟커버드콜액티브 ETF가 있습니다.

 

이중 SOL과 ACE의 경우 미국S&P500 대신 미국500이란 이름을 사용하는데 아마도 S&P500 라이선스 비용을 지불하지 않기 위해 미국500이란 이름을 사용하는 것으로 보이며 실제 종목 구성은 미국500이랑 같다고 보아도 무방합니다.

 

SOL 미국500타겟커버드콜액티브 ETF 를 제외한 나머지 ETF는 모두 시가총액 1000억 이상으로 유동성이 풍부하며 특히 TIGER 미국S&P100타켓데일리커버드콜 ETF의 경우 3000억을 넘을 정도로 상대적으로 높은 시총을 보이고 있습니다. SOL 미국500타겟커버드콜액티브  ETF 는 초기 흥행에 실패해서인지 잘 알려지지 않아서 상대적으로 시가총액이 작은 편이라 유동성이 다소 떨어지는 것으로 보입니다. 

 

실제 수수료는 KODEX 미국S&P00데일리커버드콜OTM ETF가 0.28%로 다른 ETF에 비해 비교적 많이 저렴했습니다. 상장한지 얼마 되지 않아 제대로된 실 수익률이 아직 반영 안된 결과일 수도 있습니다. 앞으로도 실제 수수률이 이와 비슷하다면 수수료측면에서는 이 ETF가 장기적으로 유리하다고 볼 수 있겠습니다. 

구분	TIGER 미국S&P500타겟데일리커버드콜	KODEX 미국S&P500데일리커버드콜OTM	ACE미국500데일리타겟커버드콜	SOL 미국500타겟커버드콜액티브
종목코드	481730	0005A0	480030	494210
운용사	미래에셋자산운용	삼성자산운용	한국투자신탁운용	신한자산운용
상장일	2024.05.21	2025.01.07	2024.10.22	2024.10.02
시가총액	3160억	1053억	1514억	94억
실 수수료	0.3705%	0.2796%	0.5192%	0.5352%
옵션 매도 주기	daily	daily	daily	daily
옵션투자 비중	10~40%	100%	100%	Active
옵션전략	ATM	+1% OTM	+0.7% OTM	SPX OTM
목표분배율	연 10~12%	연18~20%	연 15%	연 12%

 

*) 옵션 매도 주기가 daily인  경우 매일 옵션을 매도하여 개당 옵션 프리미엄은 싸지만 한 달 누적 시 많은 프리미엄 수취가능.

*) 옵션 전략이 ATM인 경우 프리미엄이 OTM에 비해 높고 OTM은 상승 시 목표 상승분까지는 상승률 쫓아감.

*) OTM 방식은 급등(폭등)에 불리,급락에 비교적 유리. 

*) 실 수수료는 금융투자협회 홈페이지에서 조회한 최종 공시된 실 수수료임

ETF 성과 비교

KODEX 미국S&P500데일리커버드콜OTM ETF 가 1월 7일 출시되었기 때문에 2025년 1월 7일 부터 2025년 4.30일까지 주가를 기준으로 비교하였습니다. 4가지 ETF 종목의 2025년 1월 7일 ~ 4월 30일까지 수익률(성과)을 비교한 결과입니다. 거기에 추가로 기초자산 지수인 S&P500의 대표격인 TIGER 미국S&P500 ETF와도 비교를 겸하였습니다.

 

수익률 결과는 아래와 같습니다.

구분	1월 7일 시가	4월 30일 종가	수익률	분배금	분배율	Total Return
TIGER 미국S&P500타겟데일리커버드콜	11420	9985	-12.57%	362	3.63%	-8.94%
KODEX 미국S&P500데일리커버드콜OTM	10010	8670	-13.39%	429	4.95%	-8.44%
ACE미국500데일리타겟커버드콜	11205	9465	-15.53%	523	5.53%	-10.00%
SOL 미국500타겟커버드콜액티브	10815	9355	-13.50%	420	4.49%	-9.01%
TIGER 미국 S&P500	21765	19565	-10.11%	125	0.64%	-9.47%

 

*) Total Return은 분배금 재매수를 가정하지 않음.

 

비교기간 중 미국 증시가 큰 폭으로 하락한 시기가 맞물려 있는데 결과적으로 TIGER 미국S&P500타겟데일리커버드콜 ETF가 Total Return 기준 -8.94% 수익률로 수익률 상위를 차지하였습니다. 분배금을 포함한 수익률로 목표분배율이 가장 낮은 ETF가 수익률이 가장 높음을 보여주고 있습니다. 그 다음으로 SOL 미국500타켓커버드콜액티브 ETF로 수익률 -9.01%로 2위를 랭크합니다. 이 ETF도 마찬가지로 목표분배율이 낮은 ETF입니다. 분배율이 가장 높았던 ACE미국500데일리타겟커버드콜 ETF 는 수익률 -10%로 비교군중에서 가장 수익률이 낮았습니다.

 

목표분배율이 낮은 ETF가 수익률 상위를 차지한다는 것은 의미가 있어 보입니다. 장기적 수익률 보다 월 분배금이 중요하다면 목표분배율이 높은 ETF를 선택하여야 하고 월 분배금이 다소 낮아도 장기적으로 수익율을 보겠다 하면 목표 분배율이 작은 ETF를 선택해야 한다는 의미가 됩니다. 그러나 짧은 기간,더구나 하락장에서 비교한 결과이기 때문에 상승장에서는 다른 결과가 나올 수도 있습니다. 

 

추가하여 수익률 상위 2개의 ETF가 증시 하락장이었기에 분배금과 커버드콜 전략에 의한 일부 하락방어의 효과로 기초자산 S&P의 수익률보다 더 나은 결과를 보여주었는데 상승장의 경우 커버드콜 ETF는 기초자산의 수익율을 넘어설 수 없다는 것이 중론입니다.

정리

커버드콜에 대한 일반적으로 알려진 사실 - 하락장에 일부 하락방어, 상승이 제한됨 - 이 정말 맞는구나 하는 생각이 들며 하락장이 아닌 상승장의 시기에 같은 방식으로 비교를 하면 결과가 어떠할지, S&P500 본주 투자와 비교해서 수익률 차이가 얼마나 날지 궁금합니다. 커버드콜은 커버드콜 만의 장점이 있습니다. 상승장에서 수익률은 못 쫓아갈지 언정 안정된 월 현금흐름을 만들어 주기 때문에 장기적인 수익률보다는 당장의 현금이 필요한 투자자(은퇴자)에게 좋은 상품입니다.

 

일부에서 ROC (Return Of Capital) 에 대해 대충 알고 무지성으로 원금을 녹인다, 혹은 분배금 지급 후 분배락되는 것을 보고 제 살깍아먹기다 하는 소리가 있는데 이는 커버드콜 전략의 본질을 이해하지 못해서 나오는 말이라고 생각합니다.

 

옵션 프리미엄을 기대만큼 못 벌어서 목표  분배금을 지급할 상황이 못되었을 때 원금을 까서 주는 진짜 ROC 상황이 나올 수 있는데  과연 이런 상황이 나올 때 운용사 측에서 이를 공지하고 번 것만 줄지, 원금을  깎아서 줄지 이건 정말 모르겠습니다. 미국 고배당 ETF 운용사들의 경우 분배금의 ROC 포함 여부를 공개하고 있는데 우리나라도 공개하였으면 합니다. 

 

2025.05.07 - [재테크,주식/퇴직연금,IRP,연금,노후설계] - 국내상장 미국AI테크 커버드콜 커버드콜 ETF 2025.1월~4월 성과비교

2025.05.03 - [재테크,주식/퇴직연금,IRP,연금,노후설계] - 국내상장 나스닥100 지수추종 커버드콜 ETF 2025년 1월~4월 성과비교