최고의 월배당 커버드콜 ETF - RISE 데일리고정커버드콜 시리즈

월배당을 주는 커버드콜 ETF 중에서 가장 높은 월 배당(분배금) 지급률을 보이고 있고 고정비율 투자전략으로 기초자산의 시세 추종도 높은 수준으로 따라갈 수 있어 상대적 매력을 가졌으나 시장에서는 경쟁 ETF에 비해 아직 알려지지 않은 KB 자산운용에서 출시한 데일리커버드콜 시리즈 3종의 ETF에 대해서 개인적인 관점에서 Review를 해보았습니다. 투자를 검토하는 분들에게 작은 도움이 될 수 있었으면 합니다.

 

*) 본 포스팅에 사용된 모든 정보와 이미지의 출처는 공식 홈페이지입니다.

*) 내용을 확인하고 문서로 작성하는 과정 중 일부 오류가 있을 수도 있습니다.

*) 종목추천이 아니며 해당 ETF에 대한 의견은 개인적인 관점이 반영되어 있습니다.

'데일리고정커버드콜'의 의미

RISE의 세가지 데일리고정커버드콜 ETF 소개에 앞서 ETF 이름에 포함된 데일리고정의 의미를 먼저 설명드립니다. 

데일리라는 의미는 커버드콜 전략을 위한 옵션 매매를 Daily 즉 매일 하겠다는 의미입니다. 커버드콜 ETF 이름에 위클리라고 명시되어 있는 ETF는 커버드콜 전략을 위한 옵션 매매를 Weekly 즉 주단위로 하는 ETF(보통 주 2회 입니다.)이고 아무런 명시가 되지 않는 커버드콜 ETF는 월단위로 보시면 됩니다.

 

옵션매매를 일단위로 하면 하루차 주가 예상에 따른 옵션 매매가 이루어지기 때문에 옵션 프리미엄이 작습니다. 대신 작은 옵션 프리미엄을 매일매일 매도함으로써 매도 수익이 누적이 되면 주단위나 월단위에 비해 프리미엄이 커져 분배금이 높아질 수 있습니다.

 

ETF 이름에 고정이라는 이름이 들어간 것은 투자대상으로 삼은 기초자산에 대한 투자비율이 고정되어 있다는 의미입니다. RISE 데일리고정 ETF  3종은 모두 투자자산의 90%는 기초자산 투자에 그대로 투입되어 기초자산의 시세 변동성을 그대로 추종하며 나머지 10% 자산만 옵션 매매를 통한 분배금재원을 마련합니다.

 

커버드콜 ETF 중에 ETF이름에 타겟이라는 용어가 사용하는 ETF는 월 분배금 목표가 있으며 해당 분배금 목표를 달성하기 위해 투자자산의 옵션 매도 비중을 유동적으로 변경합니다. 보통 5%~40% 자산을 옵션매도에 사용하여 연 15%~20%(ETF마다 목표분배율이 다름)의 목표 분배율을 제시합니다.

 

타겟타깃 커버드콜 ETF와  고정 커버드콜 ETF의 차이는 월 분배금 정책이 다릅니다. 타깃 ETF는 목표 분배금을 달성하면 더 이상 옵션매도전략을 수행하지 않거나 계속 수행하여 더 벌어도 분배금은 대체로 목표로 제시한 수준의 분배금만 지급합니다. 지급 후 남은 분배금은 추가투자를 위한 재원에 사용하거나 혹시라도 분배금을 적게 벌은 상황에 대비한 비축용도로 사용됩니다.

 

고정 커버드콜 ETF의 경우 다른 운용사는 모르지만 RISE의 경우 고정된 10%로 옵션 매도를 한 달 동안 계속하여 번 수익을 그대로 분배금으로 지급합니다. 이때분에 월별 분배금 지급 내역을 보면 확인이 되겠지만 분배율이 가장 높으며 월마다 분배율이 달라지는 양상을 보이고 있습니다.

RISE 데일리고정 커버드콜 시리즈 특징

KB 자산운용에서 출시한 데일리고정커버드콜은 투자하는 기초자산에 따라 아래와 같은 3가지의 ETF로 구분됩니다.

• RISE 미국테크100데일리고정커버드콜 ETF
• RISE 미국AI밸류체인데일리고정커버드콜 ETF
• RISE 미국배당데일리고정커버드콜 ETF

RISE는 ETF명에 라이선스비용 때문인지 나스닥100이란 이름대신 테크100이란 이름을 사용하며 미국배당다우존스라는 이름대신 미국배당이라는 이름을 사용합니다. 기초지수에 라이선스비용을 줄이려고 그러는 것 같은데 오히려 마케팅 측면에서 역효과가 있지 않나 싶습니다. 투자자들이 나스닥100을 투자하는 ETF를 검색할 때 아무래도 잘 검색이 되지 않을 거 같습니다.

 

각 ETF 별 주요 차이점은 아래와 같습니다.

구분	RISE 미국테크100 데일리고정커버드콜	RISE 미국AI밸류체인 데일리고정커버드콜	RISE 미국배당 데일리고정커버드콜
종목코드	491620	490590	490600
상장일자	2024.10.2	2024.10.2	2024.09.24
기초자산	나스닥100	AI빅테크	미국배당다우존스
콜옵션매도대상	나스닥100	나스닥100	S&P500
콜옵션매도비중	10%	10%	10%
콜옵션매도 전략	데일리 ATM	데일리 ATM	데일리 ATM
최근 월 분배율	3.02%	3.04%	2.1%
시가총액(AUM)	438억	598억	647억

 

수수료는 홍보자료상으로는 모두 0.25%로 소개되어 있어 커버드콜 ETF 치고는 저렴한 편이나 실 수수료는 금융투자협회 전자공시서비스를 통해 확인이 필요합니다. 오늘자(2025.5.19) 검색결과 RISE 미국테크100데일리고정커버드콜의 경우 0.4819%로 다른 커버드콜 ETF와 비슷한 수준으로 홍보자료상의 수수료에 비해 상당히 높습니다.

 

주가 변동성은 AI밸류체인이 가장 큽니다. 하락시 가장 많이 하락하고 상승 시에는 가장 많이 상승합니다. 미국배당은 상대적으로 변동성이 가장 작습니다. 3가지 모두 투자자산의 90%가 기초자산에 투자되기 때문에 다른 커버드콜 ETF와 달리 시세추종을 상당히 기초자산의 시세와 근접하게 추종합니다. 타 커버드콜 ETF와 달리 하락할 때는 같이 하락하고 상승할 때 같이 상승합니다. 타 커버드콜 ETF는 조금이나마 하방을 방어하고 대신 상방을 많이 못 쫓아갑니다.

 

2025.05.03 - [재테크,주식/퇴직연금,IRP,연금,노후설계] - 국내상장 나스닥 100 지수추종 커버드콜 ETF 2025년 1월~4월 성과비교

월 분배금

3가지 ETF 모두 타 운용사의 커버드콜 ETF 보다 월등한 월 분배금 지급율을 보이고 있습니다. 2025년 4월의 경우 나스닥 급락에 따른 변동성이 심해진 탓에 콜 옵션매매전략이 유리해진 탓인지 평소 1.6% 수준인 월 분배율이 3% 수준(미국배당은 2%)의 분배금 지급률을 보여줬습니다.

 

월 3%는 연 36%의 분배율을 보이는 것으로 미국 초고배당 ETF에서나 볼 수 있는 수치입니다. 변동성이 심해 옵션 프리미엄이 비싼 나스닥 100을 옵션매도하는 테크100이나 AI밸류체인이 높은 월 분배금을 보여주고 있으며 그에 비해 미국배당은 상대적으로 작지만 타 운용사의 비슷한 상품에 비해서는 월등하게 높은 수준입니다.

 

아래는 RISE 미국AI밸류체인데일리고정커버드콜 ETF의 최근 분배금지급 현황입니다. 주가는 12000~9000원 사이였으며 최소 주가의 1.6%~3.04%까지 지급되었으며 상당히 높고 변동폭이 큰 편임을 알 수 있습니다. 위에서 언급한 대로 데일리고정 옵션전략의 특성이라 할 수 있겠습니다.

RISE 미국AI밸류체인데일리고정커버드콜 - 분배금현황

 

커버드콜 ETF에서 월 분배금을 많이 주면 원금녹는다,제 살깍아먹기다는 등의 말들이 많은데 이는 다소 잘못되거나 과장된 표현입니다. 나스닥 100으로 예로 든다면 주가가 10000원 일 때 나스닥100이 한 달 동안 주가 변동이 없다면 커버드콜 ETF는 옵션을 팔아서 그 수익을 자산가치에 반영하고(NAV)  그래서 주가가 10150원이 되면서 월말에 150을 분배금으로 지급하고 ETF에서 그만큼 자산가치가 빠져나가니까 다시 주가가 10000원이 되는 것입니다.

 

주가의 변동, 옵션수익/손실에 따라 조금씩 달라지지만 일반적인 원리는 이와 같습니다. 문제는 옵션매도가 시원치 않아서 분배금을 적게 주거나 못줄 상황이 되었을 때 운용사 정책에 따라 달라진다는 점 입니다. 원금에서 까서 줄 건지(ROC-Return Of Capital), 안 줄 건지 결정해야 하는데 마케팅 및 고객유치 관점에서 어떤 선택을 하는지는 밝히지 않습니다. 아직 우리나라에서는 ETF 분배금의 ROC  포함여부를 공개하는 것에 대하여 법제화되어있지 않습니다.

수익률

투자자산의 90%가 기초자산에 그대로 투자되기 때문에 아래와 같이 기초자산보다 조금 낮은 수준에서 비슷한 수익률 곡선을 보여줍니다. 커버드콜은 상방이 막혀있다는 1세대 커버드콜의 단점을 많이 해소한 모습입니다. 4월경 나스닥 급락장에서 반등한 모습을 보면 그대로 상승을 쫓아가는 모습을 보여줍니다. 

RISE 미국AI밸류체인데일리고정커버드콜 - 수익률

정리

커버드콜 ETF는 기초자산의 수익률을 능가할 수 없습니다. 기초자산의 수익률을 능가하면서 월 분배금까지 수취할 수 있는 만능의 상품은 없으며 미래 기초자산의 성과를 월 분배금으로 미리 당겨쓴다는 개념으로 생각하여야 합니다. 이 관점에서 보면 미래의 성과를 다소 포기하고 당장의 월 현금흐름이 필요한 투자자에게는 아주 좋은 상품이 될 수 있는데 이 RISE 데일리고정커버드콜 시리즈는 미래의 성과도 어느 정도 기대 할 수 있도록 설계되어 여러 가지로 좋은 선택이 될 수 있다고 봅니다.

 

아직 출시된 지 1년이 되지 않아서 시장 변동에 따른 장기성과에 대한 데이터가 쌓여있지 않습니다. 높은 분배금에 혹해서 비싼 가격에 들어가면서 분배락이 겹치면 상대적 체감하는 하락폭이 커서 상당히 난감해질 수 있으니 적당히 모니터링하여 적정한 가격이 되었을 때 접근하면 최고의 성과를 낼 수 있다고 봅니다. 모든 주식이 그렇듯이 쌀 때 사서 비쌀 때 팔아야 합니다